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8月20日，沪镍主力合约震荡运行，最新报129350元/吨，日内涨幅逾1%。

消息方面，印尼总统普拉博沃宣布，印尼战略矿产和商品交易所将于2027年1月1日运营，此举旨在建立印尼参考价格，棕榈油、镍、煤炭等品种或纳入其中，释放出强烈的资源管控信号。成本端，近期镍矿价格持稳，印尼RKAB补充配额消息仍未获得证实，叠加主产区即将进入雨季，矿价整体将获得支撑。供给端，印尼硫磺集中到港，叠加新项目投产，MHP产能有所恢复，精炼镍供应维持低位，7月全国精炼镍产量3.14万镍吨，环比下降7.1%，8月产量或进一步降至3.09万镍吨，全球显性库存增幅放缓。需求端，本周不锈钢社会库存持稳，钢厂8月300系排产环比增长10%。金九银十传统旺季新车型备货，拉动了国内正极订单需求，预计8月三元订单稳中有增。

综合来看，精炼镍累库增速放缓，印尼政府释放出强烈的资源管控信号，预计镍价支撑较强，但上行动能稍显不足，后市需持续跟踪印尼矿产政策动向。