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美指强势上扬打压金属估值，隔夜伦铜弱势震荡，盘中最低跌至12722美元/吨，今日早间价格有所反弹，重上1.3万美元上方。

晚间沪铜低开低走，周三延续跌势，主力合约最新报1102100元/吨，跌310元。

宏观层面，026年3月初全球金融市场剧烈震荡。伊朗冲突进入第四天，美以联军对伊朗境内目标实施猛烈打击，伊朗革命卫队随即展开报复，导致霍尔木兹海峡关闭，全球约五分之一的原油(607, -8.60, -1.40%)运输通道中断。受此影响，原油价格单日飙升5%-8%，布伦特原油一度突破85美元，欧洲天然气批发价格暴涨超40%。能源供应冲击迅速推升全球通胀预期，迫使美联储推迟降息路径，美债收益率连涨两日，美元指数强势反弹至99上方。尽管中东局势升级（冲突已蔓延至黎巴嫩）带来了避险溢价，但对铜价的直接提振有限，反而因宏观流动性收紧受到压制。

基本面方面，截至3月2日，国内电解铜现货库存达57.40万吨，较上期增加3.79万吨。当前国产货源持续入库，而下游企业复工复产节奏缓慢，需求释放空间有限。由于市场流通量高于实际需求，且下游对高铜价持观望态度，整体成交低迷，库存去化困难并持续累积。

综合来看，中东局势持续升温强化了美国通胀预期，导致市场对美联储降息节点的预期延后。在商品定价敏感期，叠加全球股市低迷及恐慌指数飙升，铜价走势受到显著拖累。面对海外宏观压力与国内“高库存、弱需求”的基本面现实，铜价向上驱动乏力，存在二次回调风险，今日现货铜价继续下跌。