头条

周三，沪铜主力合约进一步走低，因美元走强以及美国和以色列对伊朗发起的战争导致能源价格飙升，目前冲突暂无结束迹象。与此同时，沪铝主力合约则继续上涨，因中东战火蔓延到伊朗邻国，导致挪威海德鲁公司（Norsk Hydro）在卡塔尔的合资企业停止铝生产。

铜价承压下行，花旗看跌短期走势

花旗在一份报告中表示，美国和以色列与伊朗冲突持续令铜价面临短期内跌至每吨12,000美元下方的风险。“我们预计基本情况是冲突几周内缓解，铜价在3个月内反弹至13,500-14,000美元/吨。”该行补充称，虽然冲突带来了一些铜供应风险，但如果动荡持续，这些风险可能不足以抵消投资者因经济增长担忧而进行的更广泛抛售。

以色列和美国军队袭击伊朗各地目标，迫使伊朗在海湾地区进行报复性打击，冲突已蔓延到黎巴嫩，扰乱了全球市场并导致油价大涨。分析师表示，中东冲突导致能源价格上涨，通胀压力加剧，这可能导致美联储的降息步伐推迟。周二，能源市场大幅上涨，国际油价暴涨，引发通胀担忧。美国股市和政府债券市场的抛售压力加剧，黄金和白银等贵金属也大幅下跌。

铝价逆势攀升，卡塔尔能源公司进一步停产

与铜价跌势形成鲜明对比的是，沪铝连日上涨，盘中高触24700元/吨，伦铝昨日更是强势攀升，一度涨至3315美元/吨。提振铝价的主要原因是挪威海德鲁公司在卡塔尔的合资铝业公司Qatalum停产。由于美国和以色列与伊朗的战争蔓延至邻国，挪威海德鲁表示，由于卡塔尔天然气短缺，Qatalum启动了受控停产，并将于3月底完成。卡塔尔铝业公司的原铝年产能为63.6万吨。海德鲁公司已向Qatalum的客户发出不可抗力通知。

卡塔尔能源公司宣布，在此前因无人机袭击暂停液化天然气（LNG）生产后，现已进一步停止部分下游产品的制造，其中包括铝。这一决定令市场对中东铝供应安全的担忧显著升温。卡塔尔能源持有卡塔尔铝业制造公司51%股权，该公司与挪威海德鲁共同投资运营年产能64.8万吨的Qatalum铝冶炼厂。尽管海德鲁表示卡塔尔能源向Qatalum供应天然气，但目前停气对铝产量的具体影响尚不明确。

中东地区占全球铝产能的8%，其产品经由霍尔木兹海峡出口。周一，伊朗表示将攻击试图通过该海峡的船只。此外，铝生产商暂停了对日本买家的第二季度溢价报价。海湾合作委员会（GCC）国家去年贡献全球约8%的铝产量，是重要的海运出口来源，同时也高度依赖进口氧化铝与铝土矿维持冶炼运转。分析机构指出，该地区月均进口氧化铝约68万吨，目前已在海湾水域的货物仅约6.1万吨，另有部分在途货物可能因霍尔木兹海峡关闭而延误。

由于市场担忧附近地区的铝供应，LME现货铝合约与基准铝价之间的价差从上周的每吨12美元的折价转为周二的每吨4美元溢价。LME数据显示，由于马来西亚巴生港新注销45,325吨铝仓单，LME注册仓库的可用铝库存降至375,525吨，为9月以来的最低水平。与此同时，LME仓库系统中近10%的库存已被注销提货，显示贸易商正提前锁定实物以应对潜在短缺。能源中断与航运瓶颈叠加，使铝市场供应风险迅速上升，价格波动或将持续加剧。