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国际金融协会(IIF)周三发布的报告显示，全球债务规模在2025年底攀升至了创纪录的348万亿美元。其中，光是去年一年债务规模便增长了近29万亿美元，创下疫情暴发初期以来最快的年度增速。这一增长主要由政府驱动，政府债务占去年增长额的10万亿美元以上。

数据显示，当前全球债务周期已不再主要由家庭或企业驱动，而是主要受主要经济体持续的财政赤字推动。鉴于全球经济增长预计将保持稳定但温和，投资者面临的核心问题在于：借贷增速是否能在不再次推高债务比率或考验主权债券需求的情况下继续攀升。

报告指出，2025年全球债务占GDP的比重小幅回落至了约308%，这主要受发达经济体推动。而新兴市场债务占GDP的比率持续攀升，创下了逾235%的历史新高。

国际金融协会指出，“财政扩张、宽松货币政策与‘松绑式’监管简化构成的强力组合，可能推动债务进一步累积——同时加剧市场对杠杆上升和局部过热的担忧。”该机构特别强调了主要经济体持续存在的财政赤字问题。