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尽管分析师调高了对2027年铜价的基准预期，但面对美国庞大的库存积压以及可能被市场过分放大的AI需求，业内对后续走势依然保持警惕。

据外媒报道，根据最新发布的一项业内机构调查结果，分析人士普遍调升了对2027年铜价的前景预估，但对美国本土囤积的大量存货以及市场过度渲染的AI消费增量，依然抱以审慎观望的态度。

受特朗普政府可能施加关税的预期影响，大批铜材此前加速涌向美国境内，推高了当地库存；叠加电网、建筑以及数据中心等对铜需求的看涨情绪，年内铜价涨幅已达15%，并在9月份创下每吨14,875美元的历史新高。

汇集25位专业分析师的综合意见显示，2027年伦敦金属交易所（LME）现货铜均价预期中值为每吨14,012美元。虽然这一数字比7月份的调查结果上浮了7.3%，但较当下的现货水平仍低了3.8%。作为参考，分析师对2026年LME现货铜的均价预估为13,647美元/吨，2025年实际均价则为9,939美元/吨。

苏黎世宝盛银行分析师Carsten Menke指出，当下围绕铜市的需求炒作明显跑在实际基本面之前。尽管包括数据中心、清洁能源、电动汽车和电网在内的电气化进程构成了中长期支撑，但真正的全面繁荣尚未兑现。供需层面，分析师将2026年全球铜市过剩预估调增12%至12.5万吨，并将2027年的富余规模从原先的5万吨几乎翻倍调升至9.2万吨。

供应风险解除，全球铝市面临阶段性过剩

由于今年6月美以同伊朗的冲突波及海湾航运与生产，铝价一度攀上四年峰值，但随着中东地区供货恢复常态，涨幅已大幅回吐，年内累计涨幅收窄至1.4%。

道明证券分析师Bart Melek认为，地缘冲突对供应链的冲击正在消散，库存处于重塑阶段，市场逐步重回预料之中的供大于求格局，价格料将进一步承压。

调查显示，2027年LME现货铝均价预估由前次下调2.4%至3,001美元/吨，低于目前的3,071美元/吨。相比之下，2026年预期均价为3,276美元/吨，2025年均价为2,630美元/吨。从供求关系来看，全球铝市场预计在2026年面临72万吨的供应短缺，但到了2027年将彻底扭转为41万吨的过剩，推翻了此前供求平衡的预判。

矿端偏紧助推锌价领跑，低库存限制回落幅度

作为钢材镀锌的核心原材料，锌在矿端开采受阻以及多空博弈的共同带动下，过去半年在LME基础金属中表现最为耀眼，今年以来累计涨幅已达24%。

分析师将2027年LME现货锌的均价预期向上修正了11%，调整至每吨3,487美元，不过这一定价仍显著低于当前3,980美元/吨的高位；2026年与2025年的预期均价分别为3,560美元/吨和2,867美元/吨。

伦敦证券交易所集团分析师Deborah Idowu表示，未来确实可能出现一定程度的过剩，但预计规模相对受控，不会过于庞大，且当前库存位于历史相对低位，为锌价构筑了较强的底部缓冲空间。预计2026年全球锌过剩10.45万吨，2027年过剩量小幅扩至16.5万吨（7月调研值为16.1万吨）。

镍、铅、锡等其他金属价格与供需展望

调研同样给出了其他几种主要工业金属的平衡表与均价展望：

镍：全球供应预计在2026年出现5.7万吨过剩，2027年过剩量为5万吨；LME现货镍均价预计在2026年为17,118美元/吨，2027年走低至16,700美元/吨，而2025年水平为15,154美元/吨。

铅：LME现货铅价格走势整体平缓，2026年与2027年均价预计分别为1,932美元/吨和1,938美元/吨，2025年实际均价为1,962美元/吨。

锡：LME现货锡中枢维持高位震荡，预计2026年均价为52,050美元/吨，2027年微升至52,125美元/吨，较2025年34,096美元/吨的均价水平有大幅跃升。