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　　上期所公布的数据显示，9月11日当周，沪铝库存继续下降，目前已连降十三周，周度库存减少4.67%至347,683吨，降至六个半月新低。随着进入传统消费旺季，需求逐步回暖，后续去库节奏有望得以保持。

数据来源：上海期货交易所

　　伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自去年11月份以来伦铝库存持续下滑，较年初下降逾五成，最新库存水平为243,600吨，再创新低。近一个月来伦铝库存去化速度明显下降，并非是海外供应格局扭转，而是LME库存的结构性缺陷日益突出。在LME铝库存连续去化后，剩余可交割仓单高度集中于俄铝，印度及其他来源铝库存近乎归零。而自2024年4月英美禁止新产俄铝进入LME交割体系后，尽管在此之前产的俄罗斯铝仍可进行交易，但许多交易商仍在回避，下游加工企业无法采购使用。LME期货合约允许以俄铝仓单完成交割履约，使得名义上的极低库存并不能有效转化为期货盘面的逼空动能。上周纽铝库存维稳，本周库存小增至1,380吨，仍位于历史偏低水平。

数据来源：伦敦金属交易所、芝商所

　　受地缘冲突影响，今年海外铝供应始终维持短缺局面。另外，欧洲受天然气、电力高价影响，电解铝产能持续被动减产，印尼、中东有少量新增产能规划，但落地进度不及预期。虽然中东地区受冲突影响停产的炼厂复产进度加快，市场对远期全球铝市供应有由紧转松的预期。虽然中东地区炼厂复产进度快于预期，市场对远期全球铝市由紧转松的预期持续存在，然而目前中东局势前景不明，海湾地区缺乏稳定生产环境，供应短期难有明显改善。LME铝显性库存仍在历史极低水平，沪铝库存持续下滑，全球显性库存的持续收缩，为铝价提供了底部支撑。