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美国7月非农数据动摇了市场对美联储的9月加息押注。本周美国7月通胀数据将成为市场核心焦点，该数据可能对美联储下个月是否加息产生重要影响。欧洲将公布欧元区与英国国内生产总值（GDP）数据。同时，各方虽就霍尔木兹海峡协议的前景释放积极信号，但协议尚未落地，且具体执行仍面临多重挑战。

央行动态：非农爆冷后美联储9月加息概率骤降

美联储：美联储9月政策天平逆转，央行独立性风险再度升温

周四20:15，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话；

周四20:40，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话。

美国7月非农就业岗位减少，前两个月新增就业数据也被下修，市场再度担忧劳动力市场潜藏下行风险，美联储9月加息概率已从55%下滑至44%‌。数据公布后，里士满联储主席巴尔金称，劳动力市场依旧处于“脆弱的平衡状态”，与过去一年半以来的格局大体一致。

与此同时，长达五年的高通胀正在考验美联储官员的耐心，委员会内部出现明显分歧：一部分官员主张先观望暂缓加息，另一部分官员则警示留给美联储的时间已经不多。

上月美联储维持基准利率不变，但政策制定者近期表态显示，有规模不小的少数派支持尽快加息。联邦公开市场委员会（FOMC）部分非投票委员，与三位投反对票、倾向小幅加息的委员立场一致；多数派中的另一些官员则认为通胀仍有可能自行回落，不过他们容忍价格冲击的耐心正在不断消耗。

在前景尚未明朗的背景下，面对内部分裂的FOMC委员会，市场观察人士做好准备，未来会议或将出现更多反对票。

重要数据：美国CPI领衔重磅数据登场

周二20:15，美国至7月25日当周ADP就业人数周度变动；

周二22:00美国7月成屋销售总数年化；

周三14:00，德国7月CPI月率终值；

周三20:30，美国7月CPI、核心CPI；

周三待定，欧佩克公布月度原油市场报告；

周四20,30，美国至8月8日当周初请失业金人数、美国7月PPI年率及月率；

周五17:00，欧元区第二季度GDP年率修正值、欧元区第二季度季调后就业人数季率终值、欧元区6月季调后贸易帐；

周五22:00，美国8月一年期通胀率预期初值、美国8月密歇根大学消费者信心指数初值、美国6月商业库存月率；

周五待定，国内成品油将开启新一轮调价窗口；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。

美国7月非农数据动摇了市场对美联储的9月加息押注。这将使周三公布的7月CPI通胀数据成为焦点，该数据可能对美联储下个月是否加息产生重要影响。

尽管美伊紧张局势出现缓和迹象、油价回落，但7月双方军事冲突曾再度升级，推动油价强势反弹，意味着下周通胀数据存在上行风险。经济学家预计美国7月季调后CPI月率环比将从前一月的-0.4%升至0.1%，年率则较前值的3.5%小幅下滑至3.4%。核心CPI月率预计也将从前一月的持平加速至0.2%，年率或从前值的2.6%小幅回落至2.5%。

汇丰经济学家则表示，他们预计通胀数据将显示出“许多核心类别出人意料的疲软，导致整体CPI和核心CPI均低于市场普遍预期”。

ING首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示，近期意外疲软的美国就业报告“严重削弱了美联储加息的可能性”。他指出，ING预计美联储将维持利率不变，可能持续到2027年，但具体取决于通胀走势以及美国与伊朗能否达成协议重新开放霍尔木兹海峡。

重要事件：伊朗阿曼敲定霍尔木兹海峡协议框架

据央视新闻，当地时间7日，伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人哈桑·卡什卡维表示，伊朗与阿曼已明确霍尔木兹海峡航运相关的谅解备忘录的总体框架，最终文本及具体细节将于近期对外公布。

此前美国官员表示，阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡问题上已取得进展，预计很快将达成协议。一旦宣布达成恢复不受阻碍的商业航运的协议，美国将解除对伊朗港口的封锁。美国的行动将继续视实际表现而定，并与伊朗履行承诺的情况挂钩。

伊朗近期多次强调，霍尔木兹海峡相关安排应仅由伊朗和阿曼协商决定，绝不接受任何外部势力介入。而美国总统特朗普6日表示，美方正参与有关霍尔木兹海峡的谈判。

霍尔木兹海峡协议具体内容引发市场遐想。伊朗革命卫队相关媒体近日报道称，德黑兰正在考虑更严格的海峡管理规则。这些要求包括：

禁止美国军舰通过霍尔木兹海峡；禁止以色列船只通行；禁止与打击伊朗地区盟友有关的船只运输；曾对伊朗造成损害的国家需支付赔偿后才能通航。此外，伊朗方面还希望由政府和军方负责海峡航行管理。

不过，据《华尔街日报》当地时间7日援引地区调解人士报道，伊朗与阿曼正在讨论的正式协议并未包含上述全部内容。分析人士指出，伊朗提出极端要求，更多可能是在测试特朗普是否愿意重新升级冲突，还是愿意接受某种妥协方案，以换取停火和航运恢复。