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关税政策引发的疯狂囤货潮与全球精矿持续短缺双重驱动，铜价强势突破历史峰值，然而技术面上极度超买信号闪烁，霍尔木兹谈判若破局更可能刺破地缘泡沫。

周四，美精铜价格大幅上涨，盘中摸高6.867美元/磅，继续刷新历史纪录。

针对纽约商品交易所（Comex）铜价，专家指出，此前两次铜价触及每磅6.71美元水平时，随后均出现了5%至7%的回调，“考虑到前期涨幅，这样的调整幅度相当剧烈”。

事实上，在当日交易中，铜价一度冲高至每磅6.867美元，但随后迅速回落至6.71至6.73美元区间，“这一区域此前曾多次构成阻力位，如今成为首要防守位”。

分析师指出，“只要该支撑位保持稳固，且20日、50日和200日移动均线继续验证上行趋势，则潜在上涨动能依然完好。若该支撑失守，则可能引发更深度的回调。”

分析师指出：“如果美国继续吸纳金属、伦敦金属交易所（LME）维持现货溢价结构、亚洲保持需求韧性、且矿山供应再度不及预期，铜价有望在14,000美元上方夯实基础并进一步上探。国际铜研究小组（ICSG）将平衡表修正为短缺，将进一步强化该展望。美元贬值和货币政策放松也将提供助力。”

这一情景具备可行性，且不需要严重衰退作为前提。“只要关税政策明朗化、美国部分积压库存得以释放、金属重新流向其他地区，就足够了。此外，如果市场需求趋于温和且预期的过剩变为现实，当前的溢价可能迅速消退。”

未来几周铜价走势，部分将由美国的关税决定所左右，同时也将受霍尔木兹海峡谈判进展的影响。若达成协议，整体地缘政治风险溢价将有所回落，可能削弱铜价上涨背后的投机性紧迫情绪。