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周一，受美国与伊朗之间冲突初步停息以及原油市场压力缓解的提振，铜价借势企稳反弹，但美联储周三议息、PCE通胀数据及"特朗普TACO"隐忧交织，铜市正卡在宏观压制与基本面去库的十字路口。。

伦敦金属交易所（LME）基准三个月期铜 最新报13697.5美元/吨，上涨0.63%。

上海期货交易所（SHFE）交投最活跃的主力期铜合约最新报每吨105110元/吨，涨0.36%。

美国方面表示，在连续13个晚上的空袭之后，将暂停对伊朗的军事打击；德黑兰方面也表示将停止报复性袭击。

这一初步的停火迹象让原油市场松了一口气。布伦特原油 周一跌幅超过4%。而在上周，布伦特油价自5月份以来首次突破了每桶100美元的大关。

能源价格高企会加剧通胀担忧，往往会引发市场对加息的押注。高利率会抑制经济活动，进而拖累铜等依赖经济增长的大宗商品。

市场将密切关注美联储（Fed）将于周三召开的政策会议及其利率决议。目前市场普遍预计利率将维持不变；据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为63.7%，累计加息25个基点的概率为36.3%。 美联储到9月维持利率不变的概率为19.6%，累计加息25个基点的概率为55.2%，累计加息50个基点的概率为25.2%。

与此同时，黄金走高，美元指数则小幅回落。美元走弱使得以美元计价的铜等大宗商品，对持有其他货币的买家而言更具吸引力。

美国以外地区不断减少的库存也为铜价提供了支撑。在可能对精炼铜征收关税的预期下，大量铜金属此前已被大规模运往美国。

上期所（SHFE）监控仓库的铜库存 上周下降了12.9%至69,610吨，创下2024年2月以来的最低水平。LME的整体铜库存 也处于自3月份以来的最低水平。

展望后市，分析认为，近期宏观扰动和基本面支撑同在，基本面TC不断缓跌态势以及国内外去库的加快成为铜价有力的支撑，但美联储鹰派预期以及中东地缘冲突的频繁扰动构成宏观抑制。另外，海外金融市场扰动频现，也深度影响着铜价走势。总体来看，铜价重心虽然小幅上移，但仍未有效摆脱震荡区间内运行，谨慎看待。本周将迎来FOMC决议、美国二季度GDP及6月PCE。油价飙升后的通胀传导效应是最大变量，若PCE超预期或美联储释放偏鹰信号，美元可能进一步走强压制铜价；若美联储承认经济数据走弱、维持中性基调，则宏观压力有望边际缓解。