头条

盘面突发跳水：周三贵金属盘中延续弱势并急剧下挫，早间跌势进一步扩大。主力合约中沪银跌幅超过6%，沪金跌幅亦超3%，钯金、铂金跌幅靠前，市场避险情绪出现剧烈踩踏。

美联储鹰派压制：近期美国非农就业等经济数据表现强劲，彻底打碎了美联储近期的降息希望，市场甚至对年底小幅加息的预期开始升温。美债收益率与美元指数双双走高，对无息资产贵金属形成强力压制。

地缘与谈判摇摆：中东地缘局势呈现“边打边谈”的极限施压格局。虽然美军因直升机被击落事件对伊朗防空系统发起报复性打击，但特朗普密集释放美伊协议将“很快达成”的信号，导致此前累积的地缘风险溢价显著回吐。

资金面大举减持：伴随近期宏观数据和美联储议息会议临近，贵金属板块多头风险积聚。全球大型ETF遭遇资金抛售，昨日SPDR黄金ETF流出3.42吨，SLV白银ETF大举流出26.73吨，多头主动减持以规避价格下行风险。

现货与基本面充裕：国内钯金、白银等品种自年初以来进口增长迅速。在海外高关税预期下，部分贸易流转口至中国，导致当前国内铂钯及白银现货供应相对充裕，广期所等盘面虚实比失衡，进一步加剧了技术性抛压。

南华期货观点：白银等品种短期或跟随地缘冲突预期及金价偏弱运行，且受工业需求波动影响，短线可能进一步下探至前低60-61区域。但中长期来看，逢低分批配置依然是主要战略，短期适合以区间交易思路对待。

一德期货观点：宏观环境与资金面流出令贵金属短线延续跌势，企稳仍待确认。在货币属性支撑下，预计黄金表现或有托底，但白银等品种由于金融与工业双重属性共振，击穿同期低点的概率大幅增加。