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中东战火再起、美国关税悬而未决、通胀数据即将落地——多重迷雾笼罩下的铜市，正站在供需博弈的十字路口。

近日铜价持续区间窄幅盘整，以色列袭击黎巴嫩一座港口城市，使旨在结束中东地区更大范围战争的和平协议斡旋工作面临压力，市场在关键美国通胀数据公布前避险情绪升温。

周二伦铜收报13559.5美元/吨，下跌0.23%。全球股市、金价和油价均下跌，市场等待周三即将公布的美国通胀数据以寻找美联储下一步行动的线索。

据伊朗塔斯尼姆通讯社报道， 伊朗方面称，正如伊朗几小时前所警告的那样，伊朗将坚决回应美国以阿帕奇直升机坠毁为借口实施的侵略行为。另据伊朗劳工通讯社报道，伊朗革命卫队将在短时间内给予强有力的回应。据CNN报道，一名美国官员表示，美军新一轮打击旨在向伊朗发出警告信号，美方认为这些打击不会妨碍旨在结束战争的谈判。美国中央司令部在声明中将其描述为“对伊朗无端侵略行为的对等回应”。  

COMEX期铜相对于LME期铜的升水为铜价提供了一定支撑，美国商务部即将就可能实施的铜进口关税提出建议。

这一升水正吸引铜流入美国COMEX仓库；与此同时，根据LME每日数据，LME注册仓库中的可用铜库存为22.865万吨，这是2月19日以来最低水平。

摩根士丹利分析师预计，美国总统特朗普将在6月底前收到一份关于国内市场的最新报告，随后美国可能会在2026年下半年某个时候就铜进口关税作出决定。

摩根士丹利在报告中称，如果美国提前宣布自2027年1月起征收15%的关税，将推动COMEX和LME铜价上涨，并令LME价差收窄；而如果最终排除征收关税，则会消除因美国囤积库存而新增的、约占全球铜年化需求2.5%的需求。

该行分析师估计，美国今年以来“超额进口”的铜规模达到26万吨，该国库存已相当于其一年以上“正常”精炼铜进口量。