头条

LME期铜从两周高位回落，在跨市套利、LME现货贴水大幅收缩，以及海外硫磺断供担忧的扰动下，铜市处于极限多空博弈之中。

据外媒报道，铜价周三小幅走低，因投资者在价格触及两周高位后锁定利润，而美国对铜征收关税的不确定性则限制了跌幅。

伦敦金属交易所（LME）三个月期铜主力合约下跌0.65%，最新报每吨13,893美元。该合约周二一度突破14,000美元关口，触及14,056美元的两周多来高点。

上海期货交易所最活跃铜合约上涨0.37%，收盘报每吨106,380元，但仍低于夜盘创下的107,420元三周高点。

交易员表示，随着6月30日大限临近，美国铜关税政策的不确定性持续为铜价提供支撑。届时，美国商务部长须向总统特朗普提交关于美国国内铜市场（包括精炼铜及冶炼产能）的最新评估报告。

特朗普本周签署公告，对部分钢铁、铝和铜进口关税进行调整，但交易员指出，最新调整对精炼铜直接影响有限。不过，此举仍令关税风险持续成为市场焦点——该市场已因美国可能采取行动的预期而出现扭曲。

LME近端供应趋紧的迹象亦提振市场情绪。纽约商品交易所（Comex）铜价相对LME的溢价持续扩大，引发两地价格错配风险担忧。

LME现货铜相对三个月期铜的贴水从5月19日的77美元大幅收窄至6月3日的仅约4美元，同时注销仓单增加，表明更多金属正准备出库。

中东地区冲突再起仍是潜在隐忧。美伊外交谈判几无进展，霍尔木兹海峡持续关闭。

美国职位空缺数据强于预期亦对金属价格构成压力，提振美元并削弱市场对美联储近期降息的预期。

机构指出，美伊冲突再次出现反复性，从近期铜价表现来看有所脱敏，并未与黄金共振。

研究员认为，一是霍尔木兹海峡通航问题受阻下，海外硫磺短缺问题或再次走向台面；二是美铜因关税预期相比LME铜再次出现高溢价，海外铜再次转移至美铜进行套利，在一定程度上缓解了LME累库预期引起的反噬。不过地缘冲突依然会对全球经济形成扰动，市场也在取舍。

整体而言，6月中上旬铜价或仍宜震荡偏强看待，但也应降低预期，下旬或因海外金融市场波动及国内旺季转淡季价格存在阶段性转势的可能性。