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美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周一表示，该央行倾向于维持利率不变，并对伊朗战争引发的能源冲击采取“穿透式观察”的态度，但同时警告称，如果物价上涨开始改变公众对通胀的长期预期，美联储可能无法继续袖手旁观。

鲍威尔在哈佛大学对学生发表讲话时，阐述了“保持耐心”的教科书式理由：能源冲击通常持续时间较短，而货币政策的传导速度过慢，难以及时对冲这类冲击。不过，他也提出一个关键但容易被忽视的附加条件——过去五年通胀持续高于目标，使得人们难以再简单假设公众会对新一轮涨价“无动于衷”。

他说：“如果类似的供给冲击一再发生，企业、定价者以及家庭等公众群体，可能会逐渐形成对更高通胀的长期预期。既然如此，他们为什么不会这样想？”

美联储面临的两难在于，能源冲击往往具有双重效应：一方面推高物价，另一方面通过压缩家庭预算、抬高企业成本来拖累经济增长。这使政策制定者不得不权衡，是优先遏制通胀，还是优先托底经济，同时清醒地意识到，解决其中一个问题的标准工具，往往会加剧另一个问题。

对于这一难题，美联储将如何作答，鲍威尔显得格外谨慎。他表示：“我们或许最终会面临该如何应对的问题，但目前还没有真正到那一步，因为我们尚不清楚这些经济影响究竟会如何显现。”

鲍威尔本月早些时候表示，如果届时继任者尚未获批，他将以“临时主席”身份继续履职，并强调在调查结束前不会离开美联储理事会。