头条

　　最近沪铜走势整体震荡偏弱，周一沪铜主力合约更是跌破10万元整数关口，周二有所反弹，重返10万大关上方。

       中东地缘影响不断发酵，美元指数走强，铜价受到压制。但是国内社会库存去化，限制价格回落空间。后市重点关注库存去化的持续性，如果偏低价格导致库存去化速度加快，将对价格产生支撑。

　　美元指数走强　

　　受中东地缘冲突升级影响，国际油价飙升、美联储降息预期下修、非美货币集体走弱等因素使得美元指数走强。同时，霍尔木兹海峡航运受阻，布伦特原油价格走高，市场担忧高油价延缓通胀回落节奏。交易员大幅下调2026年美联储降息预期，从年初预计的3~4次降至仅1次25BP，且降息时点推迟至9月以后。此外，高油价也冲击欧元区、日本等经济体能源进口，可能导致其经济复苏乏力，欧元、日元持续走弱。随着美元指数上涨，铜等有色品种价格普遍承压。

　　下游补库预期在即

       国内即将步入传统的4月消费旺季，下游线缆及空调企业排产环比改善，刚需补库有望在铜价回落后释放，加速国内社会库存的去化进程。

       目前全球铜需求正面临新一轮结构性重塑。近年来新能源领域用铜量的快速增长带动铜需求结构性拉升，AI投资带来的电网升级改造及数据中心等领域有望成为铜远期需求的增长亮点。

       机构预测：中长期铜价依然看涨

       花旗集团分析师在一份报告中表示，受美元走强、美联储降息预期延迟，以及农历新年假期后需求恢复疲软的影响，铜价预计将面临下行压力。他们表示，铜价的长期前景依然看涨，而短期价格可能会受到春节后补库需求（特别是来自电网部门的需求）的支撑。