头条

　　上期所公布的数据显示，11月6日当周，沪铝库存继续下降，目前已连降二十一周，周度库存减少30.58%至132,605吨，降至年内新低。随着传统季节性消费旺季结束，铝需求表现有转弱预期，但仍有韧性，加上铝水比例处于高位，铸锭量收缩，使得铝库存继续去化。

数据来源：上海期货交易所

　　伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铝库存延续下滑趋势，最新库存水平为226,850吨，再创新低，较年初降逾五成。今年伦铝库存一直处于低位持续去库当中，且库存结构失衡问题愈发严重，随着印度铝库存量持续下降，俄产铝在LME仓库可交割库存中的占比进一步上升，而俄铝由于欧美制裁的原因，虽然再2024年4月前产的俄罗斯铝仍可进行交易，但许多交易商仍在回避，可供流通的原铝量很少。上周纽铝库存微增至927吨，位于历史偏低水平。

数据来源：伦敦金属交易所、芝商所

　　　　虽然当前全球铝处于库存低位对铝价仍有支撑，但库存低位更多反映当下紧张，非未来方向。随着中东局势缓和预期升温，地缘风险显著降温，海外地区供应恢复速度快于预期，有望恢复至战前水平，同时印尼预计将有新的产能投产，使得市场对明年铝供给增速回升预期较强，预计明年铝供应格局将转向宽松。随着复产增量逐步释放，后续可交割库存的补充或只是时间问题。