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尽管黄金过去几个月走势艰难，近日美联储加息预期升温进一步打压金价，但瑞银仍对该贵金属抱有信心，认为黄金未来12个月有望飙升逾30%。

周二，国际金价延续跌势，截至发稿，现货黄金下跌1.21%，报3968美元，盘中一度失守3950美元/盎司，为2025年11月初以来首次跌破该关口。自今年1月触及历史高点以来，金价已累计下跌近30%。此前，黄金价格在2024年初至2026年初期间曾累计上涨150%。

瑞银在其最新研报中表示，三大因素将共同推动金价回升至每盎司5200美元左右。

首先，瑞银认为，在凯文·沃什主持其担任美联储主席后的首次会议后，投资者高估了美联储的鹰派立场。瑞银表示，美联储的下一步行动更可能是降息而非加息，而当市场预期发生转变时，对黄金而言将是利好。

美联储往往在经济需要提振时降息，而这往往也是投资者寻求黄金等避险资产之时。瑞银表示，他们预计未来一年美国经济增长将放缓。

第二，随着美元的多头持仓处于“过度拥挤”状态，且财政赤字持续上升，美元应该会走弱。

瑞银全球股票主管表示：“从历史来看，美元走软一直是推动黄金上涨的强大顺风。”

第三，全球央行应会继续买入黄金。以5月为例，波兰央行和中国央行分别购买了18吨和10吨的黄金。瑞银表示，全球央行年度黄金需求应该会保持稳定，从而为金价提供支撑。