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美联储鹰派预期推升美元压制铜价，抵消了美伊协议利好，同时中国冶炼端仍陷加工费负值困局。

据外媒报道，周四铜价震荡走低，因美联储释放鹰派预期，其负面影响盖过了美伊停战协议带来的风险偏好改善。

截至发文，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜基准合约下跌1.03%，报13,672.50美元/吨。上海期货交易所（SHFE）期铜主力合约下跌0.66%，报104590元/吨。

美联储宣布维持利率不变，但最新点阵图显示，19名决策者中有9名现在预计2026年底前将加息，而三个月前尚无人预测加息，这使得美元指数持稳于近两个月高点附近。美元走强令以美元计价的金属对非美货币持有者而言更显昂贵，且加息通常会压制对经济增长敏感的大宗商品（如铜）。

此次会议是凯文·沃什（Kevin Warsh）担任美联储主席后的首场利率会议，央行精简了政策声明并删除了关于近期行动的前瞻性指引，导致市场对未来利率路径的清晰度下降。

美国货币政策展望的鹰派转向，正逐步抵消美伊达成停火协议给铜市带来的情绪修复。周三，美伊公布了一份包含14点内容的临时协议，决定将停火协议再延长60天，以便双方就最终停战进行谈判。此前由冲突推高的原油价格一度引发通胀担忧并削弱风险偏好，对铜价构成压制；而该协议有助于回吐原油自战时以来的大部分涨幅，从而缓解通胀预期。

在最大消费国中国，由于原材料供应持续偏紧，主要铜冶炼商正寻求扩大“中国铜冶炼商联合谈判小组”（CSPT）的成员规模，以期在与矿方的铜精矿采购谈判中增强议价能力。

目前，中国冶炼商正与智利矿商安托法加斯塔（Antofagasta）洽谈精矿供应协议，而现货加工费（TC/RCs）深陷负值区间，这意味着冶炼商实际上是在“贴钱”给矿方进行加工。为此，CSPT已连续第六个季度拒绝发布季度TC/RC指导价，以避免设定负基准价。