头条

本周市场焦点集中于美国5月就业报告，美国供应管理协会（ISM）各项指数也值得关注，因为繁忙的经济数据发布可能会显著影响美联储的利率预期。其他重要经济数据包括欧洲通胀数据。央行方面，美联储将发布褐皮书，欧洲央行、英国央行、日本央行行长也将发表讲话，关注后续潜在加息的线索。美股5月收于历史最高点，6月魔咒会打破吗？

重要事件：特朗普宣布即将敲定美伊协议，市场信号严重分裂！

周末期间，科威特一处空军基地遭导弹袭击，多名美国人受伤，两架MQ-9死神（Reaper）攻击型无人机严重受损，而美国与伊朗延长停火的谈判拖延无果。

特朗普在当地时间周五表示，他将很快决定是否批准一项延长与伊朗停火期限的拟议协议，但周五两小时的战情室会议后白宫未作任何声明，成为华盛顿对与德黑兰达成协议前景的最新矛盾信号。

该提案旨在将4月初达成的停火协议再延长60天，为谈判代表争取时间以达成永久结束战争的协议。周六，伊朗国家电视台报道了一项新的协议草案，该草案赋予伊朗“独家权力来决定海峡过境船只的性质”，而美国很可能不会接受这一谈判点。

特朗普表示，伊朗必须结束其对霍尔木兹海峡的控制，并拆除其制造核武器的能力——这是德黑兰方面尚未同意的两个条件。

“伊朗必须同意，他们永远不会拥有核武器或原子弹。霍尔木兹海峡必须立即开放，双向航运不受限制，且不征收任何通行费，”特朗普说，并补充称核材料将由美国“挖掘出土”。

据伊朗国家电视台报道，伊朗谈判代表媒体委员会成员Saeed Ajorlou周六表示，德黑兰方面尚未批准与美国达成的拟议协议最终草案，并警告称，如果美方不履行承诺，伊朗可能退出该协议。

Ajorlou在接受采访时称，据他所知，截至周五晚间，最终文本尚未获得批准，但双方之间的分歧已经很小。他表示：“如果最终文本获得批准，我们将进入一个为期60天的细节磋商阶段。”并补充说，该协议的14条条款中每一条都包含需要进一步谈判的附件内容。Ajorlou强调，执行机制比文本本身更重要，尤其是在伊朗资产的获取以及对方履行承诺方面。

他称，拟议协议中包括允许伊朗在对方未履行承诺时退出协议的条款。他表示，如果出现违规情况，包括违反停火协议、未能提供伊朗资金使用权限，或未能解除海上封锁，伊朗都可以退出协议。他补充说，在初始阶段如果未能落实承诺，伊朗将重新考虑是否参与拟议中的60天谈判。

伊朗半官方的法尔斯通讯社援引消息人士的话称，特朗普的言论是“试图虚构一场胜利”。这位伊朗高级消息人士表示，这份潜在的协议不包含任何与核相关的问题。同时，伊朗外交部发言人在国家电视台上表示，海峡的管理必须由伊朗和阿曼决定。

法尔斯通讯社称，在美国解除对伊朗船只的封锁后，海峡将按照德黑兰方面的条件重新开放。美国财政部长贝森特表示，如果真要解除美国的封锁，也会是逐步进行的。

法尔斯通讯社称，双方已同意解冻120亿美元的伊朗被冻结资产。特朗普则表示，“除非另行通知，否则不会有任何资金易手”——这很可能指的是伊朗方面关于征收海峡通行费、战争损害赔款或解冻伊朗被冻结资产的要求。

伊朗还希望解除制裁，美国军队撤出该地区，并且任何和平协议也须终止美国盟友以色列在黎巴嫩的进攻行动。

美国国防部长赫格塞斯周六表示，如果无法达成协议，美国准备重启对伊朗的攻击。

“我们完全有能力做到，”赫格塞斯在新加坡表示。“我们的弹药库存对此绰绰有余，无论是在当地还是全球范围内，所以我们的处境非常好，”他补充道。

这位五角大楼负责人表示，特朗普是“有耐心的”，并希望达成一项“伟大的协议”，确保伊朗不会获得核武器。

伊朗分析人士表示，伊朗不太可能愿意将其440公斤接近武器级浓缩铀库存移交给美国，因为这将被视为类似于投降。

归根结底，特朗普提出的核要求仍然是任何协议的关键症结所在。双方的来回争论延续了一种模式，双方都暗示协议即将达成，随后又在许多相同的争议点上表达了分歧。

央行动态：鹰声此起彼伏，美联储群鹰乱舞！

美联储：

周一08:30，美联储理事鲍威尔在约翰·F·肯尼迪勇气奖颁奖典礼上发表得奖感言

周二13:50，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

周二20:30，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就货币政策发表讲话

周四02:00，美联储公布经济状况褐皮书

周五01:10，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话

其他央行：

周一08:30，欧洲央行执委施纳贝尔发表讲话

周二22:00，英国央行行长贝利出席上议院听证会；23:00，货币政策委员格林发表讲话

周三16:30，日本央行行长植田和男发表讲话

周三17:50，欧洲央行执委埃尔德森发表讲话；21:30，执委奇波洛内发表讲话

周四16:00，欧洲央行行长拉加德发表讲话

周四23:40，英国央行行长贝利在投资协会会议上发表讲话

周五12:25，澳洲联储副主席豪瑟发表讲话

周五21:40，英国央行货币政策委员丁格拉发表讲话

周四的美国经济数据显示，4月份通胀率以三年来最快速度增长，而第一季度GDP的年增长率下调至1.6%。美联储官员警告称，旨在缓解通胀的人工智能实际上可能会让情况变得更糟。

美联储官员周五继续暗示，如果中东战争导致本已较高的通胀持续上升，美联储未来可能需要加息。

堪萨斯城联储主席施密德警告称，能源冲击可能不会是暂时的。监管副主席鲍曼表示，通胀持续上升可能需要收紧货币政策。

StoneX的哈伯科恩表示，对黄金和整个市场而言，需要关注的关键日期是6月17日。

“我想看看沃什领导下的首次美联储会议会传出什么消息，他会采取什么样的基调，”他说。“他们在利率方面是偏向鸽派还是鹰派？从历史上看，在我们所处的这种环境下，由于需要对抗通胀，利率应该上升。但我们现在没有能力这样做，因为预算线上最大的支出项目就是偿还债务。加息会给一切带来巨大压力，虽然可能在短期内有助于对抗通胀，但我认为长期来看可能造成更大损害。”

“我想知道沃什是否会绕开这个问题，并暗示这一点，”他说。“我不认为他会用那样的原话说出来。他是特朗普的人选，上周特朗普在一次演讲中谈到了利率，说利率应该比现在低得多。沃什是理事会中的一个投票成员，但鉴于债务状况，他们会不愿意加息，也许他们会采取某种量化宽松的方式来摆脱困境。”

“到了17日，我们将获得更多信息，了解他的立场，以及新主席领导下美联储的立场。”

哈伯科恩表示，在一个如此受新闻标题驱动的市场中进行有把握的交易极其困难。“一个接一个的标题相互矛盾。前一分钟，还说达成了协议。三十分钟后，又说我们还没签署任何东西。一个小时之后，你又得到与此矛盾的消息。”

哈伯科恩寄望于美联储能为市场澄清局势，同时他也希望在美联储会议之前伊朗问题能够得到解决。

“感觉我们可能快要接近达成协议了。希望他们真能达成协议，这样金属交易员就可以把这件事抛在脑后，专注于美联储将采取什么行动。”

“美联储将为下半年的黄金定下基调。当前贵金属交易最关键的就是耐心，”哈伯科恩补充道。“在美联储给出更多明确信息之前保持耐心。我耐心乐观地认为，进入下半年，我们将看到金属价格上涨。”

重要数据：美国经济数据“全军出击”，但黄金真正的风险藏于别处

周一15:55-16:30，英、法、德、欧元区5月制造业PMI终值

周一22:00，美国5月ISM制造业PMI

周二17:00，欧元区5月CPI年率/月率初值

周三15:55-16:30，英、法、德、欧元区5月服务业PMI终值；17:00，欧元区4月PPI月率

周三20:15，美国5月ADP就业人数；22:00，美国5月ISM非制造业PMI

周四17:00，欧元区4月零售销售月率

周四19:30，美国5月挑战者企业裁员人数；20:30，美国至5月30日当周初请失业金人数

周五17:00，欧元区第一季度GDP年率修正值、第一季度季调后就业人数季率终值

周五20:30，美国5月失业率、5月季调后非农就业人口、5月平均每小时工资年率/月率

周一将公布美国ISM制造业采购经理人指数，分析师正在寻找经济活动趋于稳定或进一步滑入收缩区间的迹象。

周二，投资者将把注意力转向JOLTS职位空缺报告，这是美联储衡量劳动力市场紧张程度的首选指标之一。

周三将公布“小非农”ADP就业报告，这是周五官方非农数据之前私营部门招聘情况的早期预览，随后是ISM服务业采购经理人指数。

周四将公布周度初请失业金人数。该数据仍处于历史低位，使得许多经济学家将劳动力市场描述为具有显著韧性。

下周的重中之重是周五公布的非农就业报告。该报告将提供对招聘、失业和工资增长最全面的评估，这些都是美联储决策的关键输入数据。根据FactSet的数据，经济学家预计美国5月将新增约10万个就业岗位，低于4月的11.5万个。失业率预计将稳定在4.3%。

除非非农出现重大意外，否则市场很可能会从容消化这一数据，因为投资者正在适应“低招聘、低裁员”的环境。但EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco预计，工资增长可能面临压力，从而抑制未来的消费者支出。

消费者支出的走向在很大程度上将再次取决于伊朗战争持续的时间，以及石油和汽油价格的走势。本周公布的4月个人消费支出价格指数显示，美国人的储蓄率有所下降，这可能意味着吸收未来冲击的缓冲空间变小了。

FXTM高级市场分析经理卢克曼·奥图努加（Lukman Otunuga）表示，一份疲弱的非农报告可能为金价上行增添动力，特别是如果这进一步削弱对2026年美国加息的押注。

在技术面上，奥图努加指出，金价从4450美元水平反弹后，日线图正在走高。“突破21日均线可能预示着将向4625美元的50日均线移动，”他说。“若跌破4450美元，则可能跌向4400美元的200日均线。”

FxPro高级市场分析师亚历克斯·库普茨克维奇（Alex Kuptsikevich）预计下周金价将走低。

“当前从4400美元到4500美元上方的反弹与3月份那次的关键区别在于，黄金不再显得严重超卖，市场状况显得更为平衡，”库普茨克维奇指出。“跌破这一水平可能开辟通往4000至4100美元区间的道路。然而，如果抛售压力加剧，跌幅可能会更深，低至3400美元。”

“尽管我们难以相信当前反弹的可持续性，但仍需承认市场可能会卡在当前水平附近，在下行动能之后积蓄力量，这可能需要几天到一周的时间，”他补充道。“一个更乐观、但也更不太可能的情景是，金价看涨突破4630美元的50日均线，这将终结近几个月的下行趋势，并恢复长期看涨倾向。”