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凯文·沃什此前之所以能在美联储主席的角逐中胜出，部分原因在于他向特朗普勾勒出了一幅引导利率走低的蓝图。然而如今，这位新任美联储掌门人却面临着一个截然不同的政策环境：随着其他美联储政策制定者纷纷发出通胀卷土重来的警告，他必须思考如何遏制市场对加息预期的骤然升温。

周四公布的最新通胀数据无疑让这一挑战暴露无遗。数据显示，美联储最青睐的通胀指标PCE物价指数在截至今年4月的12个月中飙升了3.8%。这不仅创下了2023年以来的最高水平，而且比美联储2%的官方通胀目标高出了近两个百分点。

美联储观察人士指出，由伊朗战争引发的能源冲击，实际上已经彻底关闭了降息的大门。这意味着，对于沃什而言，哪怕仅仅是将利率维持在现有利率水平，恐怕都能算作是一项胜利。

“市场对降息毫无兴趣，”Wolfe Research公司首席经济学家Stephanie Roth表示，“沃什必须设法让市场剔除此前预期的加息预期——这将是他在今年面临的最大挑战。”

沃什在未来几个月如何引导有关利率走向的舆论叙事，不仅将为他的领导风格定下基调，还将决定他能否成功说服外界相信自己正在捍卫美联储的独立性。尽管美国总统特朗普此前曾表示，希望沃什作为美联储主席能够保持独立运作，但特朗普在政治层面上要求降息的施压实际上从未远离。

就在上周主持沃什宣誓就职仪式仅几个小时后，特朗普便一度公开表示，他预计利率将“很快”下调。