头条

美元指数走强，叠加国内淡季消费走弱预期上升的双重打压，期铜上行空间明显收窄。虽然周三沪伦两市期铜均有上涨，但涨幅相对受限，价格仍是以高价区间窄幅震荡为主。

宏观层面，尽管美伊谈判释放积极信号且科技股领涨提振了市场情绪，但美国近期对伊朗的空袭导致布伦特原油上涨约4%，重新引发通胀担忧与加息预期。美元指数重返涨势，对以美元计价的大宗商品构成明显打压，金属需求前景随之趋黯。不过，国内工信部发布2026年汽车标准化工作要点，聚焦新能源汽车安全性能、充换电及碳足迹核算等领域，推动行业绿色低碳转型，为市场带来利好预期并提振多头士气。

产业层面，智利北部安托法加斯塔大区发生6.9级地震，虽主要矿企表示运营正常，但在当前铜矿端本就紧张、供应链脆弱性频现的背景下，仍为铜价提供了一定支撑。然而，基本面呈现纠结态势：供应端，ICSG报告显示今年一季度全球精炼铜过剩39.6万吨；库存端，LME与Comex库存涨跌互现，国内社会库存亦未能持续大幅去化，呈现低位回升态势。需求端，虽然储能、AI算力等新兴领域消费旺盛，但高铜价抑制了传统消费，现货成交偏弱，下游仅维持刚需采购，现货逐步转为小幅贴水格局，整体承压。

综合来看，在宏观地缘反复与基本面多空交织下，市场缺乏打破当前平衡的绝对因素。若美伊谈判取得实质性突破，理论上利多铜价，且霍尔木兹海峡航运恢复有望缓解海外硫磺短缺问题；但考虑到一季度全球铜过剩大增及国内淡季消费走弱预期，市场态度相对谨慎。短期铜价或持续区间震荡，建议密切关注美伊谈判进展。