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1月非农远超预期，打乱降息剧本，6月变7月，沃什悬念加码。穆迪首席经济学家却警告称，剔除医疗，就业实际零增长。历史数据大幅下修，去年4月至今根本没增。他警告劳动力市场“极其脆弱”。

美国劳工统计局周三发布了延迟公布的1月非农就业报告，数据超出经济学家预期，显示2026年首月美国经济新增13万个就业岗位。

马克·赞迪（Mark Zandi）表示，别对这组乐观数据太放心。

这一数字远高于经济学家预期的7.5万人，但这位穆迪分析首席经济学家并不认为增长能够持续。

赞迪多次警告，美国经济根基不稳，随时可能滑入衰退。周三他在X平台发文称，最新就业数据丝毫未能缓解他的担忧。

“劳动力市场依然脆弱，且极其易受冲击，”他说。“没错，1月非农就业增加了13万，但考虑到历史数据的大幅下修，自去年4月（解放日）以来，就业根本没有增长。”

赞迪还强调，1月几乎所有就业增长都来自医疗保健行业，他认为这对美国整体经济并非吉兆。

“如果没有医疗业，经济将大量流失工作岗位，失业率会走高，”他对Business Insider表示。“医疗业增聘有充分理由，但这恰恰说明，如果医疗业失速或甚至只是放缓招聘，就业市场和经济将有多么脆弱。”

这并非他唯一的担忧。赞迪还警告，脆弱的劳动力市场可能进一步受到人工智能冲击，他认为这一天正在快速逼近。虽然AI尚未在宏观数据中显现，赞迪坚称这一局面不久就会改变。

这位经济学家补充说，他认为裁员上升将是劳动力市场开始崩塌的最清晰信号。亚马逊（Amazon）、Meta、缤趣（Pinterest）等公司近期已宣布大规模裁员，上月全经济范围的裁员触及2009年以来最高水平。

“衡量裁员的最佳实时指标是每周首次申领失业金人数，”赞迪说。“目前每周约22.5万人，处于低位。如果持续突破25万人，就业市场就麻烦了。”

周三非农公布后，交易员们开始预计美联储将于7月份降息，而之前的降息时间为6月份。这些会议将在美联储主席鲍威尔的任期于5月结束后举行。强劲的数据引发了人们对特朗普提名的下任美联储主席凯文·沃什将如何处理政策的猜测。