头条

①1月非农不仅包含最新就业状况，还有更加关键的年度修正数据，预期将出现近百万级别的下修；

②与去年10月开始的漫长停摆不同，这一次停摆预期最快会在本周二结束。

美国劳工统计局周一表示，原定于本周五发布的美国1月非农就业报告将不会如期公布，原因是美国政府仅隔3个月又一次陷入停摆。

作为背景，由于美国两党在移民执法问题上矛盾升级，导致新一期临时拨款法案未能及时推进，部分联邦政府部门从1月31日起进入停摆状态。目前，美国参议院已经通过修改后的法案，正在等待众议院审议。众议院议长约翰逊上周末表示，估计最快周二能完成投票。

美国劳工统计局（BLS）出版与特别研究事务副局长埃米莉·利德尔（Emily Liddel）在一份声明中表示：“在政府恢复拨款后，相关数据发布将重新安排。由于联邦政府部分停摆，劳工统计局将暂停数据的采集、处理和发布。”

除了非农外，原定于周二和周三发布的2025年12月职位空缺报告（JOLTS）和大都市区就业与失业报告都将延迟。

当然，就重要程度而言，非农数据无疑是最重要的。1月数据不仅包含最新就业状况的写照，也将提供极其重要的年度就业修正数据。市场普遍预期，在截至2025年3月的一年时间里，非农就业增加的180万人明显“虚高”，其中与企业报税数据差额口径接近100万人，相当于每个月的非农都高估了超过8万人。

去年8月发布的初步数据显示，非农就业人数可能会削减91.1万个。

鉴于美国的非农数据从去年5月开始明显走弱，若前三个月再被“砍一刀”，美国劳动力市场的叙事逻辑可能会因此生变。2025年全年的非农就业人数只有58.4万人，这也是2003年以来除经济衰退年份外的最弱数据。

（美国非农就业数据）

最新拨款中断之际，美国统计机构仍在努力从上一次政府“停摆”中恢复。去年10月起，美国联邦政府历史性地暂停运行43天，导致9月非农报告从10月第一周推迟到11月20日公布，部分10月报告和11月报告于12月16日合并发布。