头条

站在一年前的今天展望2023时，“疫后复苏”无疑是券商研报中最为一致的宏观主题，在今年的复苏过程中，既有服务消费高增、基建维持韧性的喜悦，也不乏地产需求偏弱，工业修复疲弱的担忧。

随着2023年已步入最后一个月，2024年中国经济将会以何种节奏修复？政策层会打出什么样的拳法？经济又面临哪些内外部风险和挑战？

展望2024年，券商普遍认为，明年的宏观主旋律将是“活力再现”，中国经济活力将在美元走弱和政策加码的前提下得到更好释放，经济增长逐渐回归常态。需求回暖带动CPI、PPI温和回升，出口有望处于修复周期。2024年全年实际GDP增速可能为5%左右。

券商分析团队普遍认为随着今年年末万亿国债的发行使用，以及人民币汇率贬值压力有望缓解，外部环境边际缓和，2024年金融市场形势将边际好转。

政策方面，券商认为明年财政和准财政将继续发力，宽松还是大方向，货币政策面，政策利率趋下行，降准和降息都有可能。

展望2024年，宽松还是大方向、中美货币周期趋同步，全年降准降息可能2-3次，关注新“政策工具箱”；流动性将整体偏松，全年社融增速10%左右、节奏先上后下、高点可能在第三季度。