头条

　　前期镍市存在结构性紧缺问题，叠加交割品库存较低，期价一直易涨难跌，不过今年年初以来期镍遭遇滑铁卢，区间跌幅一度超过25%，目前沪镍在170000一线附近企稳反弹，继续上行遇阻。镍市结构性短缺矛盾已经明显缓解了吗？低库存会一直成为镍价的支撑吗？

　　目前LME镍库存持续低位徘徊，上期所镍库存连续两周去化，最新库存落至近八个月低位，国内社会库存也重新去化，落至阶段性低位，低库存状态仍为镍价提供弹性。最近伴随着期价的快速回落，纯镍和硫酸镍价差缩窄，且宏观利空压制缓解，低库存支撑也开始显现，沪镍在170000一线附近企稳反弹。不过长期来看，纯镍供应格局正在从前期的短缺局面向过剩方向转变，镍市结构性短缺所滋生的交割品库存极低局面也会随之缓解。

　　年后以来，不锈钢需求恢复整体仍显缓慢，2月中旬以来无锡和佛山两地社会库存出现下滑，但是幅度有限，仍然明显高于近几年同期水平。不锈钢价格跌跌不休，目前已经下破万五关口，落至近两年低位，已经跌破一体化成本线。前期就传来不锈钢厂家减产消息，但2月产量整体恢复，且据了解，3月尽管有冶炼厂检修，国营不锈钢厂或有一定增产动作，且存在不锈钢厂的产能爬坡带来的产量环比增加，因此若需求难以明显好转，不锈钢弱势行情将延续。

　　整体来看，目前镍市供应端紧张状况较去年已经有明显缓解，而需求端不锈钢相关产业链仍然陷于悲观氛围当中，仍需等待终端需求带来回暖信号。因此短期低库存状态可能为镍价提供一定支撑，若想突破当前低位震荡局面仍需等待需求端的正反馈。　　

（来源：文华财经）