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非农、零售销售与PMI数据全线偏鸽，市场宽松情绪有所升温。

目前，市场关注焦点已经转向周四CPI，这份“失真”数据会拱火还是泼冷水？这将决定降息交易是继续狂飙，还是被迫迎来冷静期。

通常而言，美国劳工统计局会通过实地走访零售商及电话调查等方式收集全月物价数据。

但由于政府拨款中断，该局未能收集到2025年10月基期的调查数据。该局无法追溯收集此类数据。针对部分指数，劳工统计局会采用非调查数据来源替代调查数据进行指数计算。

该机构声明显示，“在条件允许的情况下，劳工统计局将在发布2025年11月数据时同步公布这些(非调查)系列的2025年10月值。”但其也补充称，虽然仍在评估“哪些系列符合10月数据发布标准”，但预计“可发布指数数量将非常有限”。

这也意味着，美国劳工统计局周四将不会发布2025年10月的总体CPI指数及扣除食品和能源的核心CPI指数的估算值。对于如何处理10月缺失观测值的问题，劳工统计局表示无法为数据使用者提供具体指导。

此外，尽管11月CPI报告将如期发布，但“因2025年10月数据缺失，报告中将不包含2025年11月数据的单月百分比变化数据”。

对此，高盛警告称，美国CPI数据的波动性或将因此加剧，并指出“仅在月度后半段采集物价可能导致数据偏低，因商品价格通常自11月中旬假日促销季启动后会急剧下跌”。

根据高盛的估算，数据收集延迟可能使11月核心CPI整体承压高达0.15个百分点。

高盛同时指出，“不过由于缺少10月数据，这种拖累在连续两个月的环比比较中可能显得不那么明显，且11月物价承受的任何下行压力，都将转化为12月通胀数据的相应提升。”