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伦敦金属交易所（LME）关于永久限制近月大额持仓的意见征集已临近尾声。业内人士表示，此举不仅旨在化解低库存环境下的逼仓风险，更是LME作为全球最大的工业金属交易所为适应全球金属市场格局变化的系统性重构。

据南华期货研究院高级总监傅小燕介绍，10月末LME拟调整的规则聚焦“头寸管控”与“流动性供给”。其中，拟永久推出的近月借出规则适用于相邻的期货合约，当会员或客户持有近月合约头寸超过LME总库存（含注册与注销仓单）50%~80%时，需以不超过3%的溢价借出金属；头寸占比在80%~90%时，溢价上限降至1.5%；超90%则需无溢价借出，同时设置铝6400手、铜3200手等金属专属最低库存阈值，避免规则失效。

“上述新规则落地将给市场带来短期‘稳波动’与长期‘塑生态’的双重影响。”国泰君安期货有色首席分析师季先飞表示，短期内，大额头寸持有者被强制提供流动性，将直接缓解近月合约紧张的局面，抑制投机性逼仓，降低价格波动，为实体企业套期保值提供更稳定的价格参考，但也可能暂时降低部分交易商与基金的交易活跃度。

据悉，上述规则公开征求意见将持续至11月21日，市场关注分层阈值细节是否调整。市场人士普遍认为，新规则落地后，LME价格发现机制将更贴近现货基本面，同时区域性溢价可能成为新的交易机会。

（来源：期货日报）