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本周市场看点颇多，美国联邦政府停摆恢复后，美国经济数据的陆续回归很可能增加市场波动性。美联储即将公布的10月会议纪要，以及有关利率前景的讨论都受到关注。欧美主要经济体公布11月采购经理人指数（PMI），经济复苏动能是否延续，将成为焦点。

美联储“内战”升级， 美指陷入99关口拉锯战

周二02:00：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场炉边谈话

周四03:00：美联储公布货币政策会议纪要、FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

周五02:40：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话

周五05:30：2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话

周五20:30：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

周五22:00：2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根参加“2025年瑞士央行及其观察者”活动的一次小组会议

美联储内部一部分政策制定者近日加紧发出警告，称通胀进展可能放缓甚至陷入停滞。这给12月份再次降息的前景投下了怀疑的阴影，也凸显了央行内部不断加深的分歧。目前尚不清楚他们能否说服FOMC足够多的票委，因为其中不少票委正担忧就业市场的疲软。

市场已经注意到了所谓“通胀鹰派”的大量评论。投资者已将12月降息的可能性下调至50%以下。而在美联储10月会议之前，市场几乎完全定价了12月还会降息。

不过，鹰派阵营的扩大并非意味着鸽派已经让步。他们近来较为沉默，但很可能在拥有投票权的成员中仍占多数。

本周，威廉姆斯、卡什卡利、古尔斯比等重要官员将继续发表意见。10月FOMC会议的会议纪要也会揭示一些线索。

在交易员等待即将发布的数据来重塑12月利率预期之际，整体市场陷入观望。

美元指数继续在其99.306的关键枢轴位附近徘徊，若本周数据表现疲软，可能会重启美元今年早些时候的下跌模式；而更强劲的数据则可能帮助美元收复失地。

重要数据：停摆后首份非农降临，黄金下一个爆发起点？

周一21:30：加拿大10月CPI月率、美国11月纽约联储制造业指数

周二21:30：美国10月进口物价指数月率；22:15：美国10月工业产出月率

周三18:00：欧元区10月CPI年率/月率终值

周四21:30：美国至11月15日当周初请失业金人数、美国11月费城联储制造业指数

周四21:30：9月非农报告

周四23:00：欧元区11月消费者信心指数初值、美国10月成屋销售总数年化

周五16:15-17:00：法国、德国、欧元区11月制造业PMI初值

周五22:45：美国11月标普全球制造业/服务业PMI初值

交易员正在为即将来袭、并将塑造美联储政策前景的大量经济数据做准备。值得注意的是，由于美国政府停摆的后遗症，本周日程表中的常规数据也未必能如期公布。

据官方消息，本周预计会公布一些已经严重延误的数据，包括：

美国劳工统计局表示，将在11月20日公布备受关注的9月就业形势报告。该报告原定于10月3日发布。该机构同时表示，将于11月21日发布9月份经通胀调整后的实际收入数据。

美国商务部下属的人口普查局表示，将在本周公布8月份的营建支出、工厂订单以及国际贸易数据。其中，营建支出报告将于周一公布，工厂订单数据将于次日公布。贸易帐将于周三公布。所有报告最初都本应在10月初公布。

这些新数据将有助于逐步揭示美国经济的状况，尽管它们将比往常更“滞后”，但一定程度上仍能缓解政策制定者、商界领袖和投资者的“盲飞”现状。

经济学家和投资者正密切关注10月数据的发布时间和发布形式。国家经济委员会主任哈塞特周四表示，10月份的就业报告将不包含失业率数据，而白宫已表示将不会有10月份的CPI报告。美国人口普查局和经济分析局尚未发布零售销售和经通胀调整的消费者支出等关键统计数据的最新发布日期。经济分析局周五表示，正在与各方进行协商，“以确定数据的可用性”，从而安排其发布日程。

分析人士指出，近期金价的回调看起来更像是仓位调整，而非趋势发生转变。黄金前景仍偏向正面，投资者将密切关注美国实际收益率、美元走弱以及即将公布的数据。如果数据指向美国经济降温，黄金本周有望迎来反弹。

美联储10月会议纪要出炉

由于关键数据（尤其是就业数据）的发布时间及可靠性存在不确定性，投资者态度已转向谨慎。这使得市场对美联储12月是否会降息仍存疑虑。多位美联储官员暗示下月利率可能维持不变，尽管仍有部分声音支持维持当前利率水平。伦敦证券交易所（LSEG）数据显示，目前美国货币市场对12月“降息”与“维持利率不变”的概率定价基本持平。19日即将发布的美联储10月会议纪要将受到市场细致解读。