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关税案迎来美最高法院审理，特朗普权力迎来重要考验！政府停摆未止，非农数据将被扭曲延迟？美联储官员密集讲话，黄金进入历史强势季节……

本周看点颇多，美联储是否会在12月再次降息悬念再起。此外，市场也将高度关注美国议员能否就结束政府停摆达成一致 ——目前的停摆已导致关键经济数据无法发布。在其他地区，市场焦点将集中在英国、澳大利亚以及巴西、墨西哥、瑞典、挪威、马来西亚等多个国家的央行利率决议上。

央行动态：美联储官员密集发声，英、澳央行迎来利率决议！

美联储：美联储进入新阶段，官员解读至关重要！

周二01:00，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；

周五00:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；

周五01:00，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在纽约经济俱乐部发表讲话；

周五05:30，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话；

周五06:30，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策进行炉边谈话；

周五16:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在欧洲央行货币市场会议发表讲话。

上周四凌晨的会议也证实，美联储已进入一个新阶段。虽然“鸽派”和“鹰派”在应对感知到的劳动力市场疲软方面立场一致，但对于下一步行动似乎出现了分歧。市场此前几乎确信美联储12月会再次降息，但鲍威尔的言论引发了重新思考。这意味着，随着美联储理事和地区联储主席恢复公开露面，为关键的12月会议奠定基础，本周开始的美联储官员讲话可能至关重要。

上周四的美联储鹰派降息为黄金带来冲击，分析师巴顿表示，上周的头条新闻一直对黄金不利，但金价守住了自己的阵地。

尽管经历了连续两周的下跌，但巴顿认为，尤其是在每年的这个时候，没有理由做空黄金。他说：“黄金拥有相当强劲的季节性背景。11月到次年1月是黄金‘闪耀’最亮的时期。鉴于今年已上涨了50%，很容易让人忽略这一点。但黄金的季节性强势是最强趋势之一，它已经连续10年或15年奏效了。”

他补充说，希望金价进一步深跌的投资者可能会感到失望。他补充道：“每个人都希望能在3500美元买入黄金。在基本面方面，随着国际贸易情绪改善，在这里买入黄金会比较困难。”巴顿说：“我认为你必须看到3870美元再次受到良好的考验，然后我们才能开始盘整。在一个区间内交易是一个很好的基本情况。在一个区间内交易（3800美元到4000美元）是最健康的事情，即使你花一年时间在那里，也是健康的。我认为你需要一个巨大的催化剂才能在季节性运行结束前创出新高。”

其他央行：澳洲联储将按兵不动，英国央行投票结果激烈？

周二02:30，加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；

周二11:30，澳大利亚至11月4日澳洲联储利率决定；

周二12:30，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；

周二15:40，欧洲央行行长拉加德发表讲话

周四20:00，英国央行公布利率决议、会议纪要及货币政策报告。

澳洲联储预计将在周二维持利率不变，原因在于第三季度的通胀率高于预期，且高于该央行2.5%的目标。高通胀很可能是决定性因素，其影响力将盖过9月失业率意外上升的影响，尤其考虑到其他就业市场指标仍显示整体就业保持强劲。

近期更强劲的通胀和工资数据重新带来了英国央行在11月降息的可能性，尽管这种可能性不大。英国央行可能不会给出任何关于12月降息的强烈暗示，因为他们会希望首先审查政府在11月下旬发布的《秋季预算报告》。然而，分析师对12月降息的信念正在增强，随后很可能在2026年再进行两次降息。

重要数据：非农数据或失声，ISM和ADP成主角！

周一22:45，美国10月标普全球制造业PMI终值；

周一23:00，美国10月ISM制造业PMI；

周二04:00，美国财政部公布第四季度融资估算；

周二23:00，美国9月JOLTs职位空缺；

周三21:15，美国10月ADP就业人数；

周三22:45，美国10月标普全球服务业PMI终值；

周三23:00，美国10月ISM非制造业PMI；

周四20:30，美国10月挑战者企业裁员人数；

周四21:30，美国至11月1日当周初请失业金人数；

周五23:00，美国11月一年期通胀率预期初值、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值；

周五待定，美国10月失业率、美国10月季调后非农就业人口(万人)、美国10月平均每小时工资年率、美国10月平均每小时工资月率。

在正常情况下，本周应是非农就业数据公布的一周。然而，随着美国政府停摆进入第二个月，常规的日程将无法实现。重要的是，即使政府停摆在下周结束，美国劳工统计局（BLS）也将宣布一份经修订的年底前日程表，以弥补错过的发布，这很可能意味着周五发布非农就业数据的机会相当渺茫。

幸运的是，本周将有大量的美国私营部门数据公布。具体来说，通常被忽略的JOLTS职位空缺和Challenger裁员数据将获得应有的关注，但可以理解的是，所有目光都将集中在两份ISM调查和ADP就业报告上。本周公布的一系列疲软数据将重新燃起市场对12月降息的预期。

汇丰银行的经济学家在一份报告中表示，“它们将比以往任何时候都受到更密切的关注，以获取劳动力市场健康状况和通胀压力的迹象。”

重要事件：美国最高法院审理关税案

11月5日，美国最高法院将听取有关特朗普是否有权依据1977年《国际紧急经济权力法》征收关税的口头辩论。这不仅关乎巨大的经济利害关系，更是对总统权力的一次重要考验。

尽管预计裁决不会在几个月内公布，但法院将面临加快审理此案的压力。尽管如此，法官们将能够在下周三向双方提问，这可能会提前透露他们对裁决的倾向。任何有关法官对特朗普的律师相当宽容的头条新闻，都可能支撑市场风险偏好。