头条

黄金市场正迎来历史性考验——连涨九周的强势格局，在上周五遭遇当头棒喝，盘中暴跌超百美元。更严峻的是，本周的CPI犹如高悬的“铡刀”，数据显示，黄金从未成功实现十周连涨。

本周，市场继续关注美国政府停摆能否结束，欧美采购经理人指数（PMI）能否显示经济韧性；地缘政治方面，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京的高级顾问会面可能影响俄乌战争的走向。

央行动态：美联储10月降息25基点已成市场共识

美联储：

周二，美联储举行支付创新会议，讨论稳定币、人工智能和代币化；21:00，美联储理事沃勒在美联储理事会支付创新会议上致开幕词；

周三03:30，美联储理事沃勒在美联储理事会支付创新会议上致闭幕词；

其他央行：

周三20:25，欧洲央行行长拉加德发表讲话；

周四，土耳其央行公布利率决议，乌克兰央行公布利率决议， 韩国央行公布利率决议；

周五08:05，澳洲联储主席布洛克发表讲话；

周五18:30，俄罗斯央行公布利率决议；20:00，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜召开货币政策新闻发布会；

周五20:45，德国央行行长内格尔和法国央行行长维勒鲁瓦发表讲。

美联储官员进入议息会议前的噤声期。尽管停摆僵局未解，美联储官员近期表态促使投资者增加鸽派押注。

摩根士丹利经济学家Michael Gapen团队在报告中指出：“经济数据缺失似乎未困扰美联储，我们预计10月会议将再降息25基点。”

美联储理事沃勒等官员表示支持继续放松政策，其观点与美联储主席鲍威尔的表态一致。投资者预计，疲软的劳动力市场将促使美联储在10月和12月各降息25个基点，并在2026年进一步降息。

国际现货黄金已连续九周上涨，这是自1970年代实行自由货币兑换以来的第五次。除了贸易的紧张局势外，美联储的鸽派言论本周也对金价构成了支撑。

分析师表示，历史上从未出现过金价连续十周上涨的情况。其涨势与关键水平的偏离度也显示了这轮涨势的过度。此前仅在1980年出现过一次更大的偏离。市场至少需要进行一定调整。但从历史来看，调整的开始可能意味着一个持续数年的大级别反转的起点。“目前，我们站在空头一方，但同时也理解，多头除了继续推高价格外几乎别无选择，因为停滞将导致全盘皆输。”

重要数据：停摆中的“通胀审判”

周一10:00，中国第三季度GDP年率

周一22:00，美国9月谘商会领先指标月率

周二20:30，加拿大9月CPI月率

周三14:00，英国9月CPI月率，英国9月零售物价指数月率

周四22:00，欧元区10月消费者信心指数初值

周五07:30，日本9月核心CPI年率

周五15:15-16:00，法国/德国/欧元区10月制造业PMI初值

周五16:30，英国10月制造业/服务业PMI初值

周五20:30，美国9月未季调CPI年率、美国9月季调后CPI/核心CPI月率、美国9月未季调核心CPI年率

周五21:45，美国10月标普全球制造业/服务业PMI初值

周五22:00，美国10月密歇根大学消费者信心指数终值、美国10月一年期通胀率预期终值、美国9月新屋销售总数年化

由于政府停摆持续，市场将聚焦下周唯一重磅数据——周五发布的9月CPI。无论数据表现如何，投资者几乎一致预期美联储将在10月28-29日会议再次降息25基点，因其已暗示即将结束量化紧缩。除非CPI显著过热，否则难改当前利率预期。

9月份的CPI报告尤其值得注意，因为它将是政府统计机构在10月1日开始的停摆期间发布的为数不多的官方经济数据之一。