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隔夜期铜狂飙，降息预期与美元疲软助推涨势，但政策落地后资金会否获利了结？

9月16日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格强势攀升至每吨10189美元，单日涨幅达1.24%，盘中最高触及10192.5美元，创下去年6月4日以来的最高水平。

与此同时，COMEX铜合约收盘报每磅4.719美元，上涨1.53%，盘中高触4.726美元，同样创下阶段新高。

美元走弱与美联储降息预期提振市场情绪

本周市场聚焦于美联储货币政策会议，普遍预期其将开启降息周期。美元指数应声下跌，使得以美元计价的大宗商品对非美货币投资者更具吸引力。铜作为全球定价的典型美元标的，自然成为资金涌入的方向。分析师指出，美元疲软与流动性宽松预期共同构成了铜价的宏观支撑。市场参与者普遍认为，美联储若如期降息，将进一步推动全球风险资产偏好上升，铜等工业金属有望延续强势。

中美就TikTok达成协议，贸易缓和信号激发乐观情绪

中美两国就短视频平台TikTok达成框架协议，并计划在领导人通话中确认这一进展，被视为双边关系缓和的积极信号。投资者对未来更大范围的贸易协议产生期待，尤其关注是否可能逐步削减关税壁垒。中美关系改善的迹象都可能缓解市场对需求端的担忧。

技术突破引发资金跟进，投机多头持续加仓

从技术面看，LME铜价成功突破10000美元/吨关键阻力位，形成“双顶突破”形态（参考2024年9月10158美元和2025年3月10164.5美元高点），触发大量程序化与趋势跟踪买盘入场。资金动向也印证了市场做多情绪：美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至9月9日当周，投机基金在COMEX铜期货和期权市场的净多单连续第五周增加，达到37971手，环比增长10%。这类资金行为不仅强化了短期价格趋势，也从流动性维度推升了市场热度。

年内涨幅显著，铜价或进入新震荡区间

今年以来，LME铜价累计上涨15.9%，较4月初的低点反弹超过25%；COMEX期铜同期涨幅也达到16.8%。价格已明显脱离年初的震荡区间，进入新的高位平衡带。尽管短期涨势较强，市场仍需警惕一些潜在风险：中美谈判细节仍未完全落地，美联储政策实际落地效果有待观察，中国刺激政策的力度与时机也存在不确定性。此外，库存增加和实体需求是否跟进仍是中长期价格可持续性的关键。