头条

9月2日，伦敦金属交易所（LME）铜价成功突破每吨10,000美元的整数关口，为市场带来乐观情绪。周二盘中一度涨至10015美元/吨，为7月3日以来最高水准。

铜价此轮上涨主要得益于美元走软及中国需求预期向好支撑。

1. 美元走软

近期美元走弱，主要因为市场押注美联储将在下次会议上降息。美元贬值使得以美元计价的大宗商品对海外买家更便宜，推动铜价上涨。

2. 中国需求支撑

根据紫金矿业的数据，2025年上半年，中国表观铜消费量同比增长约10%。在新能源、基建和制造业的带动下，中国的铜需求依然保持韧性，成为支撑铜价的重要因素。

3. 投资机构的谨慎声音

尽管短期利好明显，高盛分析师提醒市场：美国降息预期与政策支持提供了一定稳定性；但实物市场趋松，以及中国经济数据走弱，可能成为未来压力点。

高盛在8月29日的报告中重申，年底LME铜价预测为9,700美元/吨，同时对铝维持看空态度。该行指出，近期铜与铝的表观消费增长都已出现放缓迹象。

伦铜突破1万美元重要关口后，后市将何去何从？

短期来看，美元走软和中国的阶段性需求将继续托举铜价，并成功突破10,000美元/吨这一心理关口，可能引发资金的进一步追逐。

中期来看，市场风险在于中国整体经济活动的放缓，以及实物市场供应压力。如果需求边际降温而供应释放，铜价可能面临回调。

长期逻辑依然清晰：能源转型、电动车、电网投资对铜的需求将长期存在。即便短期波动，铜的战略地位不会改变。

综合来看，铜价突破一万美元，是金融与基本面的共振结果。短期由美元驱动，中期靠中国需求托底，长期则依赖能源转型的结构性逻辑。

但是，投资者需要注意两点：不要忽视宏观经济疲软的潜在风险；关注全球铜矿供给侧的释放节奏。

这场“铜的攻防战”，或许会在四季度揭晓真正的趋势。