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在特朗普与美联储的“权力游戏”白热化之际，8月非农报告或将引爆黄金市场行情！特朗普持续攻击美联储独立性，美联储释放鸽派信号，黄金核弹已经启动！

本周看点颇多，在外界对美国劳动力市场健康状况的担忧中，美国8月非农就业数据引人注目；此外供应管理协会ISM8月采购经理人指数（PMI）中关税驱动的价格压力迹象也受到关注；美联储将发布经济状况褐皮书；库克与特朗普之间的诉讼将继续进行。与此同时，欧元区消费者价格指数（CPI）、加拿大就业和澳大利亚国内生产总值（GDP）数据也即将公布。

央行动态：“特朗普VS库克”继续发酵，褐皮书带来新线索

美联储：

周三21:00，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话；

周四01:30，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加一场炉边谈话；

周四02:00，美联储公布经济状况褐皮书；

周四23:30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话；

周五07:00，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话。

在7月疲软的就业数据和美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔会议上暗示可能降息的言论之后，市场越来越期待美联储在下一次会议上降息。未来一周，投资者将从更多美联储官员讲话和褐皮书中得到线索。

美国货币市场目前预计，美联储在即将到来的会议上降息25个基点的概率为84%。

然而，9月降息并非板上钉钉，因此周五公布的美国8月非农就业数据将是投资者关注的关键数据。分析师们预计，此次数据将足够疲软以确认降息，但若数据表现异常强劲，可能会引发一些疑虑。这份数据也将被密切关注，以评估9月之后是否会继续降息。

花旗银行分析师在一份报告中指出：“劳动力市场持续走软将是美联储在9月之后很可能继续降息的明确信号。”

此外，特朗普对美联储独立性的挑战已进入新阶段，这始于他以“正当理由”解雇美联储理事库克。目前，法庭听证会于周五结束，但并未立即作出裁决，这意味着这位美联储理事暂时留任。

如果库克胜诉，特朗普强迫官员离开美联储的能力将受到严重限制，而美联储的独立性将得到巩固。如果她败诉，则可能为特朗普和未来的总统们打开一扇大门，让他们能够安插自己的忠实拥护者。这将损害美联储长期以来珍视的独立性。而这种独立性已成为世界最大经济体健康发展和全球金融体系平稳运行的基础。

特朗普对美联储独立性的最新挑战和鲍威尔的“鸽声”已经传递到黄金市场。

资产策略国际公司总裁兼首席运营官里奇·切肯（Rich Checkan）表示，“市场参与者几乎可以肯定联邦公开市场委员会（FOMC）将在其9月会议上降息，所以我预计金价将从现在开始继续走高。”他补充道：“我相信价格会上涨，尽管我们已经突破了3400美元的心理阻力位，理应迎来获利回吐式回调。此外，特朗普与库克之间的‘冲突’将继续促使市场参与者从美元转向黄金寻求避险。所有这些都发生在投资者结束假期、重返工作岗位之际。”

其他央行：

周三15:30，欧洲央行行长拉加德发表讲话；

周三16:00，澳洲联储主席布洛克发表讲话；

周三21:15，英国央行货币政策制定者出席议会听证会。

欧洲央行行长拉加德将在周三发表讲话，市场将密切关注她对通胀和降息的最新表态。

本周将公布整个20国欧元区的通胀报告，市场普遍预计通胀会适度加速。彭博经济研究预计，通胀率将从2%小幅上升至2.1%。

这使得欧洲央行处于一个“舒适”的位置。尽管受到美国关税和俄乌冲突带来的不利影响，但多数官员在上个月的利率会议上仍将通胀风险描述为“大致平衡”，并称赞欧洲经济的“韧性”。

此后，欧洲央行官员已经暗示，他们将在9月继续维持2%的借贷成本不变。投资者不再确定今年是否会有更多的降息，尽管经济学家们仍然认为12月会迎来最后一次降息。

重要数据：8月非农前来“炸场”，报告将具有双重意义！

周一16:00，欧元区8月制造业PMI终值；

周二17:00，欧元区8月CPI年率、月率初值；

周二21:45，美国8月标普全球制造业PMI终值；

周四20:15，美国8月ADP就业人数；

周四20:30，美国至8月30日当周初请失业金人数，美国7月贸易帐；

周四21:45美国8月标普全球服务业PMI终值；

周五20:30美国8月失业率、8月季调后非农就业人口、平均每小时工资年率、月率。

大约一个月前，7月就业报告不仅在市场中引发了巨大的波动，还带来了诸多争议，因为它影响了特朗普在经济上的表现。

因此，本周五即将发布的8月报告将具有双重意义：它会否显示劳动力市场状况进一步恶化？并且，在特朗普解雇了美国劳工统计局（BLS）局长后，这份数据是否会引发人们对其准确性的新一轮质疑？

值得注意的是，7月报告的冲击并非仅仅在于数据低于预期（7.3万个新增岗位，低于预期的11万个），更在于对5月和6月数据的大幅向下修正，当时新增的就业岗位微乎其微。

失业率没有出现意外，这给市场带来了一丝安慰，特别是对于被特朗普指责为“行动太少、为时过晚”的美联储而言。但预测显示，8月失业率将从4.2%进一步小幅上升至4.3%，而非农就业人数的增幅预计仍将低于10万，为7.8万。

劳动力市场的持续疲软不仅会巩固市场对9月降息的预期，还会重燃对今年第三次降息25个基点的期望。鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话中强调，短期内通胀风险偏上行，而就业风险偏下行。更重要的是，鲍威尔承认风险平衡“似乎正在向劳动力市场倾斜”。但他同时也指出，由于特朗普政府对移民的严厉打击，劳工供应正在放缓，这可能导致新增就业人数的减少。

因此，在当前环境下，失业率可能是一个更可靠的劳动力市场强弱指标，这甚至还没有考虑到近期对就业调查可靠性的质疑——特朗普曾声称这些数据是“被操纵的”。然而，特朗普新任命的美国劳工统计局局长要改变调查方式可能需要一些时间。因此，如果数据再次低于预期，可能会再次招致总统的一些批评。