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传统旺季“金九银十”即将到来，建筑、电力及新能源行业能否带动铜需求复苏？市场在美元走强、美联储政策不确定性及中国需求预期的多重影响下保持谨慎。

据外媒报道，19日全球铜价走势分化，沪铜期货主力合约收报每吨78890元，日内微跌0.16%，而伦敦金属交易所（LME）三个月期铜则小幅上涨0.36%，报每吨9769美元。市场在美元走强、美联储政策不确定性以及中国季节性需求预期的多重因素影响下，呈现谨慎观望态势。

美元指数持续攀升，使得以美元计价的大宗商品对非美货币买家成本上升，从而压制铜价上行空间。与此同时，交易员正密切关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的表态，以寻找未来利率政策的线索。金源期货分析指出，“鲍威尔可能维持谨慎立场，市场需做好‘鹰派’言论冲击的准备”，若美联储推迟降息预期，铜价短期或继续承压。

市场正等待周四公布的欧美制造业PMI数据，以评估全球工业活动对铜需求的影响。Benchmark矿物智能（BMI）分析师表示，“若PMI数据弱于预期，可能加剧市场对铜需求放缓的担忧，而意外改善则可能提供短期支撑”。目前，中国作为全球最大铜消费国，其进口需求仍然疲软，主要由于SHFE与LME之间的套利窗口关闭，抑制了精炼铜的进口积极性。

供应端方面，秘鲁6月铜产量同比增长7.1%，主要得益于MMG旗下拉斯班巴斯矿的增产。与此同时，中国国内铜产量持续增长，进一步缓解了进口依赖。BMI预计，“中国铜进口溢价将维持在低位，因国内供应充足”。然而，全球铜精矿供应仍偏紧，金源期货指出，“铜矿趋紧格局延续，成本端对中期铜价支撑较强”，这意味着铜价下跌空间或有限。

尽管宏观面存在压力，中国近期推出的消费刺激政策为铜需求带来一定乐观预期。建筑、电力及新能源行业仍是铜消费的主要驱动力，市场期待“金九银十”传统旺季的到来。然而，当前国内社会库存小幅回升，反映淡季效应仍在持续。

综合来看，铜价短期仍面临美元走强、美联储政策不确定性的压制，但铜矿供应紧张及中国潜在需求复苏可能提供支撑。

金源期货预计，“铜价将维持高位区间震荡，短期难有趋势性突破”。

投资者需密切关注欧美PMI数据、美联储政策动向及中国库存变化，以判断下一步走势。